美聯儲公佈了本年度最後一次議息結果,符合市場預期,宣布維持利率不變。根據中銀香港私人銀行副總經理陳衞全,是次議息結果再度顯示了 2024年貨幣政策的轉向,可能會影響市場對於 2024 年美聯儲減息的機會率和時間點的評估,或許對風險資產的估值有利。
陳衞全認為,是次會議較為重要是美聯儲更新了利率點陣圖,最新顯示今年底聯邦基金利率中位數為 5.4%,較 9 月份時的點陣圖預測為低;而預計明年底該利率中位數將下降至 4.6%,亦較 9 月份預測的 5.6%為低。這同時反映了預計到明年底,美聯儲將可能減息 75 個點子,幅度大於上次點陣圖的預測。
自踏入本年第四季,由於美國通脹以及就業數據有降溫趨勢,美聯儲從 9 月開始已經連續第 3 次議息按兵不動,美國國庫債券息率亦從 10 月份高位快速下調,刺激環球風險資產價格反彈。
陳衞全指出,雖然目前金融市場高度預判美國經濟可能將軟著陸,投資者仍需要在釐定投資方向時考慮未來的經濟走向以互相配合。現時利率期貨市場價格反映美聯儲最快可能於明年第一季度末開始減息,若然如此,陳衞全表示投資者屆時應留意美聯儲減息的原因及步伐,分辨其屬於通脹回落至央行的目標水平後的緩慢減息，抑或是面臨重大風險事件而作出的快速降息行動。若屬前者,就可理解為軟著陸,對環球風險資產估值較為正面;如屬後者,則可能是硬著陸,投資者應注意避險。鑑於未來經濟走向仍存在的諸多變數,投資者應作好準備，同時保持靈活性以應對不同市況。
