美聯儲一如預期維持聯邦基金利率區間在 5.25 至 5.5%不變;利率點陣圖顯示官員分別上調今明兩年的利率中位數預測至 5.1%及 4.1%,並上調通脹預測。中銀香港個人數字金融產品部財富策略及分析處主管張詩琪認為議息結果反映了美
聯儲對通脹回落進度抱謹慎態度,並需要時間觀察才能啟動減息週期。
張詩琪認為,是次利率點陣圖中兩個變化值得留意。第一,今年底利率中位數從3 月時預估的 4.6%上調至 5.1%,以每次減息 0.25%推算,代表今年內只有一次的減息可能。第二,相比 3 月的利率點陣圖委員對利率看法的分佈,整體委員亦上調了對 2024年底中位數的預測,看法較一致,相反對於明年利率看法具較大的差異。議息會議後,利率期貨合約顯示,市場預期美聯儲 9 月減息 25 基點的機率不足 65%,相反 11 月減息的可能性上升至 100%。從此可見,市場已對於美聯儲維持目前利率水平一段時間有一定預期。
儘管美國最新公佈的核心消費者物價指數,按年升幅創三年多以來最小,議息聲明中,委員亦表示近月通脹邁向 2%的目標水平有溫和進展。然而,委員指出經濟前景存在不確定性,仍高度關注通脹情況,同時分別調高今年整體及核心個人消費開支
平減指數至 2.6%及 2.8%。張詩琪認為基於現時美國就業市場及經濟強勁,且通脹存韌性下,美聯儲仍需要時間確認通脹有序回落至目標水平才會開始減息。
張詩琪認為,美聯儲目前既要平衡利率水平對經濟增長的影響,亦要避免在減息開始後通脹出現反彈。若美聯儲過早開始減息,融資成本下降,在經濟支持的情況下或會令企業增加投資,不排除令通脹更難回落至目標水平甚或會反彈,即使開始了減
息也可能要調頭加息,反會影響投資者的信心。故此,美聯儲需要時間觀察並以偏鷹的取態先行管理市場預期。在經濟溫和增長及通脹有望回落下,張詩琪預期將有利股票市場中長線的表現。然而,美股已處於歷史新高,投資者要慎防不同影響減息預期的數據為美股帶來的波動性。
