施羅德投資亞太地區多元化資產管理主管于學宇表示，目前現金存款利率上升至約4厘水平，打破了持續十多年的低息常態，對於熱衷收息的投資者而言，有如「久旱逢甘露」，但關鍵在於存息能否跑贏通脹。因此，在高息環境下，追求更高實際回報的投資者，應該以股息搭配債息。
于學宇解釋，高息及高通脹下，獲取的利息回報未必能夠跑贏通脹。因此，以股息搭配債息仍是收益策略的黃金組合，但投資者不應純粹著眼於股息，反而要在收益和資本增值中取得平衡，在實現收益目標的同時，適當地捕捉資本增值的機會，以推動更高的實際回報。
保持投資以免錯失升浪
隨着美國聯邦儲備局在7月份的議息會議再加息25個基點，利率已經上升至自2001年以來的最高水平。于學宇指出，縱觀目前經濟狀況，美國原本熾熱的房地產和勞動市場亦開始出現冷卻跡象，但聯儲局抱住「寧可錯殺一百，也不放過一個」的決心控制通脹，促使當局在7月份繼續加息。
于學宇認為，本輪加息週期即將終結，未來或最多再加息25個基點。參考過往的加息週期，聯儲局通常會在暫停加息的6至9個月後開始減息。若依此推敲，美國有機會在明年開始減息，風險資產屆時或會上漲。有見及此，投資者應該保持投資，否則將有機會錯過風險資產突如其來的強勢反彈。
于學宇稱，目前亞洲高科技板塊中蘊藏不少投資機會，可同時提供穩定的收息及具備增長潛力。例如，部分在台灣和南韓上市的半導體公司，最近派息紀錄呈上升趨勢，並擁有穩定的現金流。行業同時受惠於人工智能 (AI) 主題及晶片需求增加，可見股價仍有增長空間。
于學宇又指，該行對銀行板塊亦抱持正面看法，因為銀行業尤其受惠於利率上升，而且貸款利率上調將帶動淨息差擴闊，整體有助於推動盈利狀況。另外，傳統公用股是高息股中擁有較穩定業務的板塊，雖然公用股不一定有爆發性增長，但其可持續性能為投資者提供穩定的收益來源。
宜持有短期債券以避免資本損失
考慮到宏觀經濟基本面的變化，于學宇稱該行對房地產投資信託 (REITs) 的看法趨向中性。因為自新冠疫情後，中國内地和香港房地產市場進入新常態，大概不會像過去一樣維持高速增長，因而降低了其作為收益策略組合的吸引力。
債券方面，該行目前偏好短期債券，原因是現時孳息率曲線倒掛，即是短債收益率高於長債收益率。在收益率曲線倒掛的情況下，若持有債券的年期愈長，當臨近債券到期日，負利差 (negative carry) 導致的資本損失情況將會出現。短期債券則可以避免這種情況發生。
追逐收益的亞洲投資者應考慮維持多元資產配置的策略，有助更全面實現更佳投資回報。于學宇稱，該行偏好把收益投資組合中股票和債券的比例調整至各佔一半。亞洲股票目前的估值相對於全球股票較具吸引力，尤其是内地和香港股票，一旦市場信心恢復，加上進一步的激勵舉措出籠，這種投資組合將可帶來優裕的資本增值機會，同時提供穩定的股息收入來源。
